Leverage and strategic preemption: Lessons from entry plans and incumbent investments

در این مقاله تجربی اثر اهرم بر پیشبرد استراتژیک مورد بررسی قرار گرفته است. با استفاده از داده های جدید در برنامه های ورود و سرمایه گذاری های پیش رو از صنعت کازینو آمریکایی، من متوجه شدم که اهرم های بالا مانع از پاسخ دهی به خطرات ورود به شرکت های بزرگ می شوند. در مواجهه با همان مجموعه ای از برنامه های در حال اجرا، شرکت های کم اهرم را افزایش ظرفیت فیزیکی (30٪)، در حالی که شرکت های بزرگ اهرم نمی کنند. این تفاوت در سرمایه گذاری به این دلیل است که ظرفیت نصب و راه اندازی ورودی احتمالی پیش می آید. واکنش بازار سهام به برنامه های حذف شده حاکی از آن است که پیش شرط موثر 5٪ افزایش ارزش شرکت را افزایش می دهد. یافته های من نشان می دهد که اهرم برای ترکیب صنعت، نه تنها سرمایه گذاری در سطح سرمایه، اهمیت دارد.