Well-connected short-sellers pay lower loan fees: A market-wide analysis

هزینه های وام بالا باعث محدودیت های فروش کوتاه مدت می شود و بنابراین، کاهش بهره وری قیمت را کاهش می دهد. علیرغم اهمیت هزینه وام، شواهد تجربی در مورد عوامل تعیین کننده آن کم است. با استفاده از داده های معامله شده توسط بازار در بازار برزیل، که وام دهندگان، کارگزاران و وام دهندگان را به طور منحصر به فرد شناسایی می کند، ما می توانیم یک پروکسی از هزینه های جستجو را در سطح سهام وام گیرنده ایجاد کنیم. ما متوجه می شویم که برای همان سهام، در همان روز وام گیرندگان با هزینه های جستجو بالاتر هزینه های وام را به میزان قابل توجهی افزایش می دهد. نتایج ما نشان می دهد که تنظیم کننده ها باید از یک پلت فرم وام متمرکز برای کاهش هزینه های جستجو در بازار وام استفاده کنند.