MÉXICO: CRECIMIENTO ECONÓMICO RESTRINGIDO Y TIPO DE CAMBIO, 1950-2014

RESUMENLa literatura reciente demuestra empíricamente que el tipo de cambio real es fundamental en la explicación del desenvolvimiento económico de los países en desarrollo. Se prueba empíricamente que la política cambiaria antiinflacionaria que se ha aplicado sistemáticamente constituye una fuerte restricción al crecimiento económico de México y que no parece haber cambiado en todo este periodo, a pesar de existir distintos regímenes monetarios y cambiarios. Se estima un svar(2) (1950-2014) que demuestra que las continuas apreciaciones cambiarias reales han reducido la capacidad de crecimiento económico en México y han afectado otros equilibrios macroeconómicos. Esta, por sí misma, podría considerarse como una reforma macroeconómica estructural de fuerte impacto.

Recent literature has empirically demonstrated that the real exchange rate is essential to explaining the economic evolution of developing countries. It has been empirically proven that the anti-inflation exchange rate policy implemented systematically in Mexico has constituted a major restriction on the country's economic growth, a restriction that has persisted throughout this entire time period, even through different monetary and exchange rate regimes. This paper estimates an svar (1950-2014) that shows how the continuous appreciation of the real exchange rate has curbed Mexico's economic growth capacity and had an impact on other macroeconomic balances. This alone could be considered a highly potent structural macroeconomic reform.

RésuméLa littérature récente démontre empiriquement que le taux de change réel est fondamental pour expliquer l’essor économique des pays en développement. Il est démontré de manière empirique que le régime de change anti-inflationniste qui a été appliqué systématiquement freine fortement la croissance économique du Mexique et qu’il ne semble pas avoir changé au long de cette période, bien qu’il existe divers régimes monétaires et de change. On estime un svar (1950-2014) qui montre que les continuelles appréciations de la monnaie au taux de change réel ont réduit la capacité de croissance économique au Mexique et ont affecté d’autres équilibres macroéconomiques. Ceci peut être considéré en soi comme une réforme macroéconomique structurelle de fort impact.

ResumoA literatura recente demonstra empiricamente que a taxa de câmbio real é fundamental na explicação do desenvolvimento econômico dos países em desenvolvimento. No trabalho se se prova empiricamente que a política cambiaria anti-inflacionária que se aplicou sistematicamente constituí uma forte restrição ao crescimento económico do México e que não parece ter mudado em todo este período, apesar de existir distintos regimes monetários e cambiários. Também se estima um svar (1950-2014) que demonstra que as continuas apreciações cambiarias reais reduziram a capacidade de crescimento econômico no México e afetaram outros equilíbrios macroeconômicos. Está, por si mesma, poderia se considerar como uma reforma macroeconômica estrutural de forte impacto.

摘要近期的文献表明实际汇率对解读发展中国家的经济发展是非常重要的。经验证明, 一贯的反通胀汇率政策极大制约了墨西哥的经济发展, 并且虽然货币及汇率政策有过变化, 但这一局面向来没有改观。 svar 模型表明, 持续的实际汇率升值削弱了墨西哥的经济增长能力, 同时也影响到了其他的宏观经济平衡。因此本文将探讨有重大影响的宏观经济的结构性改革。