Optimal strategies for hedging portfolios of unit-linked life insurance contracts with minimum death guarantee

Dans ce papier, nous nous intéressons à la couverture des contrats en unités de compte avec garanties décès. Nous présentons des stratégies de couverture opérationnelles permettant de réduire de façon significative les coûts futurs liés à ce type de contrats. Suivant les recommandations des nouveaux référentiels (IFRS, Solvabilité 2 et MCEV), la prime de risque est introduite dans les évaluations. L'optimalité des stratégies est constatée au moyen de la comparaison des indicateurs de risque (Pertes espérée, écart type, VaR, CTE et perte Maximale) des stratégies dans le modèle standard de Black-Scholes et dans le modèle à sauts de Merton. Nous analysons la robustesse des stratégies à une hausse brutale de la mortalité future et à une forte dépréciation du prix de l'actif sous-jacent.