Macroeconomic transmission of Eurozone shocks to emerging economies

This paper analyzes the robustness of emerging economies growth performance to a number of external demand shocks using a Bayesian vector autoregressive (BVAR) model with informative priors on the steady state. We show that more than fifty percent of the variation in real GDP growth of Latin American emerging economies is explained by external factors, while it is slightly less than fifty percent for emerging Asia and China. Conditional forecasts of different scenarios indicate that a deepening of the Eurozone recession would create a severe and persistent contraction for emerging economies, depending on the response of the U.S. growth to this shock. Finally, forecasts suggest that a sharp slowdown in China's growth would have a significant negative impact on emerging economies' growth, and that the Latin American countries would be more severely hit than the Asian ones.

RésuméCet article analyse la robustesse de la croissance des économies émergentes à divers chocs sur leur demande extérieure en utilisant un modèle vectoriel autorégressif bayésien incorporant des informations préalables sur l'état d'équilibre. Nous montrons que plus de 50% de la variation de la croissance du PIB réel dans les économies d'Amérique latine est expliquée par les facteurs extérieurs, contre un peu moins de 50% pour l'Asie émergente et la Chine. Les prévisions conditionnelles montrent qu'une récession profonde en zone euro créerait des baisses de croissance sévères et persistantes dans les économies émergentes et que ces répercussions sont modulées par la réaction de la croissance américaine à ce choc. Enfin, un ralentissement prononcé de la croissance chinoise aurait un impact négatif significatif sur la croissance des autres économies émergentes.