Bubble, weak and strong hyperinflation: Theory and empirical evidence

This paper presents a theoretical framework that allows a taxonomy of hyperinflation, namely: (i) bubble, (ii) weak and (iii) strong hyperinflation. The inflation tax revenue curve is used to characterize each type of hyperinflation and we use this curve to test them. The bubble and strong hyperinflation hypotheses are rejected using Brazilian data. The weak hyperinflation hypothesis is not rejected and the economy could have been on the ‘wrong’ side of the Laffer curve during hyperinflation. This outcome, contrary to conventional wisdom, is predicted by this hypothesis, which presents a solution to an old puzzle of the hyperinflation literature.

ResumoEste trabalho apresenta um arcabouço teórico que permite uma taxonomia da hiperinflação. Ela é classificada em três tipos: (i) bolha; (ii) fraca; e (iii) forte. A curva do imposto inflacionário é usada para identificar cada tipo e para testá-las. As hipóteses de hiperinflação forte e de bolha são rejeitadas com dados da economia brasileira. A hipótese de hiperinflação fraca não é rejeitada e a economia poderia estar no “lado errado” da curva de Laffer. Esta ocorrência, uma possibilidade da hipótese de hiperinflação fraca, soluciona um quebra-cabeça antigo da literatura de hiperinflação.