کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5088694 1478317 2015 47 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Fair value disclosure, liquidity risk and stock returns
ترجمه فارسی عنوان
افشای ارزش منصفانه، خطر نقدشوندگی و بازده سهام
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
هدف از این مقاله بررسی تأثیر ریسک نقدینگی شرکت بر قیمت سهام شرکت های مالی و غیر مالی با تحلیل واکنش سرمایه گذاران به 106 رویدادهای بحرانی در طول سال های 2008 تا 2010 می باشد. ریسک نقدینگی شرکت ها در سه سطح اطلاعات ارزش منصفانه (سطح 1-علامت به بازار، ورودی قابل مشاهده در سطح 2-بازار و سطح 3 علامت به مدل) افشا شده در ترازنامه های خود، با سطح 3 دارایی های غیر مالی نشان دهنده یک خطر بیشتر نقدینگی و در نتیجه یک شرکت خطر بیشتر نقدینگی. نقش نقش اطلاعات ریسک نقدینگی در تصمیم گیری سرمایه گذاران با تحلیل واکنش آنها نسبت به وقایع محدود کننده نقدینگی، تزریق سرمایه و کمک مالی بانک برای 313 شرکت اروپایی مورد بررسی قرار می گیرد. شواهد تجربی بر اساس مدل اثرات ثابت و رگرسیون های جزئی ترین مربعات است. این یافته ها نشان می دهد که واکنش سرمایه گذاران به رویدادهای بحرانی تحت تاثیر ریسک نقدینگی قرار گرفته توسط سطوح سلسله مراتب ارزش منصفانه در شرکت های مالی و غیر مالی است. در حوادث محدود کننده نقدینگی، سرمایه گذاران واکنش منفی قوی تر به شرکت هایی با سطوح بالاتر دارایی های غیرقانونی و بدهی ها در ترازنامه های خود دارند. در حوادث در حال گسترش بیشتر نقدینگی، سرمایه گذاران به شرکت هایی با دارایی های غیرقابل مالیت واکنش مثبت نشان می دهند.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
افشای ارزش منصفانه، خطر نقدشوندگی و بازده سهام
چکیده انگلیسی
This paper aims to investigate the impact of company liquidity risk on the stock prices of financial and non-financial companies by analyzing investors' reactions to 106 crisis events over the period from 2008 to 2010. Companies' liquidity risk shows up in the three levels of fair value information (level 1-mark to market, level 2-market observable input and level 3-mark to model) disclosed in their balance sheets, with level 3 illiquid assets representing a greater liquidity risk and resulting in a greater company liquidity risk. The role played by liquidity risk information in investors' decision-making is explored by analyzing their reactions to liquidity-constraining events, capital injections and bank bailouts for 313 European companies. The empirical evidence is based on the fixed effects model and Partial Least Squares regressions. These findings demonstrate that investors' reactions to the crisis events are affected by the liquidity risk conveyed by the levels of fair value hierarchy in both financial and non-financial firms. During liquidity-constraining events, investors have stronger negative reactions to companies with more level 3 illiquid assets and liabilities on their balance sheets. During liquidity-expanding events, investors react more positively to companies with more illiquid assets.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Banking & Finance - Volume 58, September 2015, Pages 327-342
نویسندگان
, ,