کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5093459 1478450 2014 21 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Firm size, sovereign governance, and value creation: Evidence from the acquirer size effect
ترجمه فارسی عنوان
اندازه شرکت، حاکمیت مستقل و ایجاد ارزش: شواهد از اثر اندازه گیرنده
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
این مقاله رابطه بین اندازه گیرنده، حاکمیت مستقل و ایجاد ارزش در خرید را مورد بررسی قرار می دهد. ادبیات پیشین نشان می دهد که جذب سرمایه گذاران بزرگتر، ثروت سهامداران را در بازارهای توسعه یافته ایجاد می کند، که عمدتا از مشکلات آژانس و مشاجره ایجاد می شود. با این حال، در محیط های ضعیف حکومت، اندازه ممکن است مزایای غیرقابل پیش بینی، از جمله افزایش قدرت بازار و اتصالات سیاسی را داشته باشد. ما از نمونه ای از 17647 خرید از 45 کشور استفاده می کنیم تا اثر اندازه گیرنده را در سراسر جهان بررسی کنیم. ما متوجه شدیم که اندازه اندازه گیرنده در سطح بین المللی وجود دارد، اما در بازارهای ضعیف حکومتی کوچکتر است. در مقایسه با خریدارهای بزرگ در کشورهای حاکم قدرتمند، شرکتکنندگان بزرگ در کشورهای ضعیف حکومت، شرکتهایی را جذب میکنند که بازده سهام را افزایش میدهند و عملکرد عملیاتی پس از خرید را افزایش میدهند. معاملات آنها نیز به احتمال زیاد دوستانه تر است و وقت کمتری برای تکمیل آن می گذارند. ما همچنین دریافتیم که مزایای اندازه بزرگتر خریدار با اهمیت ارتباطات سیاسی در کشور خریدار افزایش می یابد. نتایج حاکی از آن است که دولت-دولت می تواند تأثیرات ویژگی های شرکت ها، مانند اندازه شرکت را کاهش دهد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری کسب و کار و مدیریت بین المللی
پیش نمایش مقاله
اندازه شرکت، حاکمیت مستقل و ایجاد ارزش: شواهد از اثر اندازه گیرنده
چکیده انگلیسی
This paper examines the relationship between acquirer size, sovereign governance, and value-creation in acquisitions. Prior literature indicates that larger acquirers' acquisitions create less shareholder wealth in developed markets, arising primarily from agency and entrenchment problems. However, in weak governance environments, size might have off-setting benefits, including increased market power and political connections. We use a sample of 17,647 takeovers from 45 countries to examine the acquirer size effect around the world. We find that the acquirer size effect exists internationally, but is smaller in magnitude in weak governance markets. Compared with larger acquirers in strong governance countries, large acquirers in weak governance countries do takeovers that generate higher stock-returns and increase post-takeover operating performance. Their deals are also more likely to be friendly, and take less time to complete. We also find that the benefits of larger acquirer size increase with the importance of political connections in the acquirer's country. The results suggest that country-governance can moderate the impact of corporate characteristics, such as corporate size.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Corporate Finance - Volume 26, June 2014, Pages 57-77
نویسندگان
, ,