Impact of Market Timing on the Capital Structure of Russian Companies

تحقیقات پیشین در نظریه زمانبندی بازار در رابطه با بازارهای در حال توسعه فقط تحلیل سهام و ارزیابی نتایج متناقض را ارائه می دهد. با استفاده از نمونه ای از شرکت های بزرگ روسی در بخش های غیر انتفاعی بین سال های 2008 تا 2015، این مقاله هم زمان بازار سهام و بدهی را بررسی می کند تا تاثیر زمان بندی بازار را بر ساختار سرمایه شرکت ها بررسی کند. برای تضمین استحکام نتایج، ما از چندین پروکسی برای هر دو نوع زمان بندی استفاده می کنیم و شامل متغیرهای کنترل روسیه خاص از مالکیت و مالکیت شرکت ها می شود. نتایج نشان می دهد که شرکت های روسی زمان بازار اوراق قرضه را برای جذب سرمایه اضافی در صورتی که ارزش نرخ بهره در دوره فعلی پایین تر از نرخ در دوره های قبلی است. بدهی های خالص زمانی کاهش می یابد که نرخ بهره بالا باشد، که نشان دهنده زمان بندی بازار بدهی ها است. مطابق با مطالعات قبلی، متوجه می شویم که شرکت های روسی بازار سهام را نمی گذرانند. عوامل ادارۀ شرکتی اضافه شده نشان می دهد که هیئت مدیره جوانتر ترجیح می دهد که بدهی های مالی را به اوراق بهادار ترجیح دهد و همچنین با تجربه تر. مالکیت دولت به طور منفی با اهرم ارتباط دارد.