کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5100508 1377226 2016 62 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Leverage dynamics over the business cycle
ترجمه فارسی عنوان
پویایی لایسنس در طول چرخه کسب و کار
ترجمه چکیده
به طرز شگفتآوری در مورد دینامیک چرخه کسب و کار اهرم شناخته شده است. اسناد شواهد موجود که اهرم را هدف قرار می دهند، به صورت تجربی و یا برای همه شرکت ها و یا محدودیت های مالی محدود می شوند. در مقابل، ما نشان می دهیم که به طور متوسط، نسبت اهرم هدف، تکامل پیدا می کند، زمانی که یک سیکلیتی به طور جامع اندازه گیری می شود، با توجه به تغییرات در متغیرهای توضیحی و پارامترهای مدل، به صورت متقارن صورت می گیرد. این پویایی های ضد چرخه ای به نمونه های مختلف شرکت ها، نمونه های داده، مدل های تجربی از اهرم و تعاریف اهرم استوار است. کسری از 10 تا 25 درصد از شرکت هایی با پویایی پروسسایی وجود دارد که ویژگی های آنها با پویایی متقارن برای پیش بینی از دست رفته و پیش فرض پیش بینی شده است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری حسابداری
چکیده انگلیسی
Surprisingly little is known about the business cycle dynamics of leverage. The existing evidence documents that target leverage evolves pro-cyclically either for all firms or financially constrained ones. In contrast, we show that, on average, target leverage ratios evolve counter-cyclically once cyclicality is measured comprehensively, accounting for variation in explanatory variables and model parameters. These counter-cyclical dynamics are robust to different subsamples of firms, data samples, empirical models of leverage, and definitions of leverage. There is a fraction of 10-25% of firms with pro-cyclical dynamics whose characteristics are consistent with counter-cyclical dynamics for loss-given-default and probability of default.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Economics - Volume 122, Issue 1, October 2016, Pages 21-41
نویسندگان
, , ,