کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5100589 1377232 2016 23 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Cyclicality, performance measurement, and cash flow liquidity in private equity
ترجمه فارسی عنوان
سیکلی، اندازه گیری عملکرد و نقدینگی نقدی در سرمایه خصوصی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
ما خصوصیات نقدینگی جریان های نقدی سرمایه گذاری خصوصی را با استفاده از داده های 837 خرید و سرمایه صندوق سرمایه گذاری از سال 1984 تا 2010 بررسی می کنیم. بیشترین تغییرات جریان نقدی در یک لحظه متفاوت می باشد - چه ویژگی خاصی نسبت به یک صندوق معینی و چه مشخص شده توسط سن صندوق. هر دو تقاضای سرمایه و توزیع نیز یک مولفه سیستماتیک پروسیکلیکی دارند. توزیعها نسبت به تماسها حساسیت بیشتری دارند، به این معنی که جریانهای خالص خالص جمع کل پروسیکلیک هستند. نتیجه این است که یافته های شناخته شده ای که صندوق های سرمایه گذاری شده در بازارهای داغ در شرایط مطلق ناکارآمد هستند، در مقایسه با سهام عمومی عملا کاهش می یابد. با توجه به حق بیمه نقدینگی برای تماس با سرمایه در زمان های بد، متوجه می شویم که وجوه با نسبتا بالا برای انجام این کار بهتر در شرایط مطلق و نسبی است. جریان های نقدی سرمایه گذاری سرمایه گذاری و عملکرد به طور قابل توجهی بیشتر از خرید است و ارتباطات بین جریان های نقدی دوره ای و عملکرد نیز قوی تر است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری حسابداری
پیش نمایش مقاله
سیکلی، اندازه گیری عملکرد و نقدینگی نقدی در سرمایه خصوصی
چکیده انگلیسی
We study the liquidity properties of private equity cash flows using data from 837 buyout and venture capital funds from 1984 to 2010. Most cash flow variation at a point in time is diversifiable - either idiosyncratic to a given fund or explained by the fund's age. Both capital calls and distributions also have a procyclical systematic component. Distributions are more sensitive than calls, implying procyclical aggregate net cash flows. A consequence is that the well-known finding that funds raised in hot markets underperform in absolute terms is sharply attenuated when comparing to public equities. Consistent with a liquidity premium for calling capital in bad times, we find that funds with a relatively high propensity to do so perform better in both absolute and relative terms. Venture capital cash flows and performance are considerably more cyclical than buyout, and the links between cyclical cash flows and performance are likewise stronger.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Financial Economics - Volume 122, Issue 3, December 2016, Pages 521-543
نویسندگان
, ,