کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7363844 1479071 2018 51 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Sovereign default, exit and contagion in a monetary union
ترجمه فارسی عنوان
به طور پیش فرض مستقل، خروج و گسترش در یک اتحادیه پولی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
بحران بدهی حاکم بر منطقه یورو با افزایش همزمان هزینه های قرض گرفتن برای کشورهای عضو اتحادیه اروپا در سال 2008 به دلیل مشکل اوراق قرضه یونان مشخص شده است. ما یک مدل با پیش بینی های مطلوب پیش بینی شده و تصمیمات خروج از اتحادیه پولی یک اقتصاد باز دارد. مدل ما می تواند رفتار گسترش اوراق قرضه در منطقه یورو را با ورود اخبار یونان به طور بالقوه خروج از یورو در آینده نزدیک حساب کند. در چارچوب نظری ما، متعلق به اتحادیه پولی، یک نرخ ارز قوی را به وجود می آورد که تنها در صورت خروج کشور از اتحادیه می تواند رها شود. خروج پرهزینه است و هزینه خروج هنوز ناشناخته است تا زمانی که اولین کشور اتحادیه را ترک کند. مکانیزم نظری که ما کشف می کنیم نشان می دهد که در حالی که هزینه خروج بالا انتظار می رود می تواند اعتبار یک اتحادیه پولی را بهبود بخشد، عدم اطمینان در راستای اتخاذ هزینه های خروجی می تواند اعضای پولی عضو را در افزایش نرخ بهره افزایش دهد و شایعاتی از خروج یک عضو . ما مدل را به صورت عددی حل می کنیم و کمیتی می دهیم که شکی نوع نوع شوک گرشیت می تواند پیش فرض پیش فرض یک کشور عضو سالمت سالم باشد. بنابراین چارچوب ما یک توضیح جدید و کمی در مورد بحران منطقه یورو ارائه می دهد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
به طور پیش فرض مستقل، خروج و گسترش در یک اتحادیه پولی
چکیده انگلیسی
The euro area sovereign debt crisis is characterized by a simultaneous surge in the cost of borrowing for peripheral EMU countries following the Greek debt-trouble in 2008. We develop a model with optimal default and monetary-union exit decisions of a small open economy. Our model can account for the behavior of sovereign bond spreads in the eurozone with the arrival of the news of Greece potentially exiting the euro in the near future. In our theoretical framework, belonging to the monetary-union entails a strong exchange rate peg, which can be abandoned only if the country exits the union. Exit is costly and the cost of exit remains unknown until the first country leaves the union. The theoretical mechanism we explore reveals that while a high expected exit-cost could improve the credibility of a monetary union, uncertainty governing exit-cost realizations could make the monetary-union members prone to surges in interest rates when rumors of a member state exiting arise. We solve the model numerically and quantify that a Grexit-rumors type of shock can triple the default likelihood of an a-priori financially healthy member state. Our framework thus provides a novel and quantitatively important explanation for the eurozone crisis.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of International Economics - Volume 113, July 2018, Pages 1-19
نویسندگان
, , ,