کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7365021 1479133 2018 59 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Are the Fama-French factors really compensation for distress risk?
ترجمه فارسی عنوان
آیا عوامل فاما-فرانسوی واقعا برای جبران ریسک پریشانی جبران می شود؟
ترجمه چکیده
در این مقاله، ما به سوال جدیدی میپردازیم که آیا عوامل فاما-فرانسوی، ظهور حق بیمه ریسک پریشانی است؟ برای این منظور، تست های جدیدی به طور خاص برای محاسبه عامل فاما-فرانسوی از یک حق بیمه اضطراب ارائه می کنیم. در حالی که ما متوجه می شویم که ارزش ها و قرار گرفتن در معرض کوچک به طور معمول با خطر دشواری همراه است، نتایج ما نیز نشان می دهد که خطر دشواری قیمت گذاری نمی شود و حق بیمه کوچک و ارزش بیش از خطر دشواری قیمت است. علاوه بر این، در معرض خطر پریشانی فاکتورهای کوچک و کلیدی ارزش، قدرت توضیحی در آزمون های قیمت گذاری دارایی ها ندارد. نتایج ما به تجزیه و تحلیل بین المللی خارج از نمونه قوی و پیامدهای مهم برای سرمایه گذاران در استراتژی های کوچک و ارزش است.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
In this paper, we revisit the question whether the Fama-French factors are manifestation of distress risk premiums. To this end, we develop new tests specifically aimed at dissecting the Fama-French factor returns from a distress risk premium. While we find that value and small-cap exposures are typically associated with distress risk, our results also indicate that distress risk is not priced and that the small-cap and value premiums are priced beyond distress risk. Moreover, the distress risk exposures of common small-cap and value factors do not have explanatory power in asset pricing tests. Our results are robust to international out-of-sample analyses and have important implications for investors engaging in small-cap and value strategies.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of International Money and Finance - Volume 86, September 2018, Pages 50-69
نویسندگان
, ,