کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
958189 928891 2012 25 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Private investment and public equity returns
ترجمه فارسی عنوان
سرمایه گذاری خصوصی و بازده های عمومی حقوق صاحبان سهام
کلمات کلیدی
قیمت گذاری دارایی - محدودیت های مالی - سرمایه گذاری خصوصی -
فهرست مطالب مقاله
چکیده
کلمات کلیدی
1-مقدمه
2-محرک
2-1- محرک تجربی
2-2- محرک تئوری
3-برآورد
3-1- نیازهای خود تامین مالی سرمایه گذاری خصوصی
3-2- روش برآورد
3-3 داده
3-4- برآورد سرمایه گذاری خصوصی برنامه ریزی شده
جدول 1: ساختار[Et[NCORt+1.
4-نتایج قیمت گذاری دارایی
4-1- نتایج اصلی
جدول 2: حساسیت جریان نقدی و شرایط اعتباری
جدول 3: تخمین GMM با بتاهای چند متغیره
جدول 4: تخمین GMM با بتاهای تک متغیره
4-2- مقایسه با مدل های دیگر و نیرومندی
جدول 5: رگرسیون فاما-مکبث.
4-3- بازده ها و بتاهای پورتفولیوی اضطرار
جدول 6: مقایسه با روش های کسب و کار خصوصی دیگر
4-4- دوره های رونق اعتباری و بحران اعتباری
جدول 7: رگرسیون رونق اعتباری و بحران اعتباری
5-تجزیه و تحلیل بوت استرپ
جدول 8: تنظیم سیستم بوت استرپ
جدول 9: تحلیل بوت استرپ مستقل
6-نتیجه گیری
ترجمه چکیده
به دلیل هزینه های تامین مالی خارجی، صاحبان کسب و کار خصوصی اغلب نیاز به پروژه های سرمایه گذاری خود- تامین مالی دارند. این نیازهای خود تامین مالی برای صاحبان کسب و کار محرکی است تا دارایی های مالی که بازپرداخت های آن رابطه مستقیم با نیازهای خود تامین مالی دارند،را نگه داری کنند. اگر این تاثیر جمع شود، بازده های مورد انتظار روی دارایی های مالی باید رابطهعکس با مجموع نیازهای خود تامین مالی سرمایه گذاری خصوصی داشته باشد. برای آزمایش پیامدهای قیمت گذاری دارایی مقطعی این تخمین، رشد سرمایه گذاری غیر شرکتی تحقق یافته و رشد سرمایه گذاریغیر شرکتی پیش بینی شده در آینده را به عنوان نماینده ای برای نیازهای خود تامین مالی استفاده می کنیم. ما دریافتیم مدل سرمایه گذاری خصوصی ما می تواند بخش خوبی از بازده های مقطعی پورتفولیوهای حقوق صاحبان سهام مرتب شده بر حسب اضطرار، مقدار و اندازه را تقریبا به خوبی فاکتورهای فاما- فرنچ توضیح دهد. در مقابل برای مدل فاما-فرنچ، ما نشانه هایی روی ضرایب تخمینی برای سازگاری با پیش بینی های تئوری مان یافتیم.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی مدیریت، کسب و کار و حسابداری استراتژی و مدیریت استراتژیک
چکیده انگلیسی
Because of external financing costs, private business owners often need to self-finance new investment projects. These self-financing needs create an incentive for business owners to hold financial assets whose payoffs are positively correlated with self-financing needs. If this effect is aggregated, expected returns on financial assets should be negatively correlated with aggregate private investment self-financing needs. To test the cross-sectional asset pricing implications of this conjecture, we use realized noncorporate investment growth and future forecasted noncorporate investment growth as proxies for self-financing needs. We find that our private investment model can explain a good share of the cross-sectional returns of size-, value- and distress-sorted equity portfolios, almost as well as the Fama–French factors. In contrast to the Fama–French model, however, we find the signs on our estimated coefficients to be consistent with our theoretical predictions.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Economics and Business - Volume 64, Issue 2, March–April 2012, Pages 160–184
نویسندگان
, ,