کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
963358 1479162 2015 24 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Government spending, monetary policy, and the real exchange rate
ترجمه فارسی عنوان
هزینه های دولت، سیاست پولی و نرخ ارز واقعی
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
هر دو چارچوب سنتی ماندل-فلمینگ-دورنبوش و مدلهای تعادل عمومی تعادل عمومی با بازارهای مالی کامل، پیش بینی می کنند که افزایش غیرمنتظره هزینه های دولتی در یک کشور مشخص، ارز واقعی خود را در شرایط واقعی ارزانی می کند. این پیش بینی، با این حال، بر خلاف یافته های تعدادی از مطالعات تجربی اخیر است که در عوض سقوط قابل توجه و پایدار نرخ ارز واقعی را به دنبال یک شوک هزینه های دولت گسترش می دهد. در این مقاله، ما یافته های ادبیات تجربی را با پیشنهاد یک مدل اقتصاد باز کوچک که دارای سه جزء کلیدی است: بازارهای مالی بین المللی ناقص و ناقص، قیمت های چاق و سیاست پولی غیر تهاجمی، توجیه می کنیم. این مدل پیش بینی می کند که در پاسخ به افزایش غیرمنتظره هزینه های عمومی، نرخ بهره واقعی درازمدت کمتر از نرخ بدهی های کشنده کشور است. در نتیجه، نرخ بهره واقعی درازمدت واقعی در مقایسه با سایر نقاط جهان، منجر به کاهش نرخ ارز داخلی در شرایط واقعی می شود. ما این نتیجه را به صورت تحلیلی، در یک نسخه خاص از مدل ایجاد می کنیم و به صورت عددی برای مورد کلی تر.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
هزینه های دولت، سیاست پولی و نرخ ارز واقعی
چکیده انگلیسی
Both the traditional Mundell-Fleming-Dornbusch framework and standard dynamic general-equilibrium models with complete financial markets predict that an unanticipated increase in public spending in a given country appreciates its currency in real terms. This prediction, however, contradicts the findings of a number of recent empirical studies, which instead document a significant and persistent depreciation of the real exchange rate following an expansionary government spending shock. In this paper, we rationalize the findings of the empirical literature by proposing a small-open-economy model that features three key ingredients: incomplete and imperfect international financial markets, sticky prices, and a not-too-aggressive monetary policy. The model predicts that in response to an unexpected increase in public expenditure, the long-term real interest rate rises less than the country's debt elastic interest-rate premium. As a result, the long-term real interest rate differential vis-a-vis the rest of the world falls, leading the domestic currency to depreciate in real terms. We establish this result both analytically, within a special version of the model, and numerically for the more general case.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of International Money and Finance - Volume 56, September 2015, Pages 178-201
نویسندگان
, ,