How are political connections valued in China? Evidence from market reaction to CEO succession

با استفاده از نمونه ای از شرکت های ذکر شده در چین بین سال های 2000 تا 2010، این مقاله، واکنش بازار سهام به سمت مدیر عامل را بررسی می کند. ما به طور قابل توجهی مثبت بازده غیر عادی تجمعی مثبت را نشان می دهیم، زمانی که پیوندهای مدیریت اجرایی با افزایش ارتباطات سیاسی همراه است. ما همچنین نشان می دهیم که واکنش بازار به ارتباطات سیاسی به طور قابل توجهی برای جانشین های خارجی و شرکت های ضعیف به مراتب قوی تر است، در حالی که برای شرکت های صنایع پیشرفته و شرکت های واقع در مناطق توسعه یافته بسیار ضعیف است. در نهایت می بینیم که ارتباطات سیاسی در شرکت های دولتی به طور قابل توجهی کمتر از شرکت های تحت کنترل خصوصی هستند. یافته های ما حاکی از آن است که سرمایه گذاران چینی ارزش های سیاسی را ارزشمند می دانند و چنین ارزیابی توسط مبدأ جانشین، پیش شرط عملکرد، صنعت، منطقه و ساختار مالکیت مطرح می شود.