Smart beta, smart money

استراتژی های زمان بندی فاکتور در ایالات متحده تولید بازده ضعیفی دارند و به شدت به استراتژی های نگهداری عامل اصلی بستگی دارند. ما شواهد متضاد را از چین ارائه می دهیم، جایی که صندوق های سرمایه گذاری شده به طور فعال مدیریت می شود و عامل فاکتور اندازه (کوچک منفی بزرگ) با وجود بارگیری بدون قید و شرط منفی موفقیت آمیز است. زمان بندی عامل اندازه یک جنبه مهمی از مهارت مدیر است، زیرا آن را به بیش از 50٪ از آلفای صندوق اختصاص می دهد. ما نشان می دهیم که مهارت زمان بندی ناشی از معاملات درون دوره ای بودجه است. به طور وابسته، وجوه با شکافهای بازپرداخت بیشتر، مهارت زمان بندی بیشتری را نشان می دهد. علاوه بر این، ما متوجه می شویم که صندوق های متقابل پس از بازده بازار بالا، عوامل مواجهه با اندازه خود را افزایش می دهند. با این وجود، مهارت فاکتور زمانبندی وجوه متقابل پس از کنترل برای گردش باقیمانده باقی می ماند.