Second-order beliefs and the individual investor

در یک بررسی پانل از سرمایه گذاران فردی، ما نشان می دهد که اعتقادات دوم ثانویه سرمایه گذاران - اعتقادات خود را در مورد انتظارات بازگشت از دیگر سرمایه گذاران - بر تصمیم گیری های سرمایه گذاری تاثیر می گذارد. سرمایه گذاران که معتقدند دیگران انتظارات بازار سهام را خوش بینانه تر می کنند، حتی پس از کنترل ریسک و انتظارات خود، بیشتر سهام خود را به سهام می رسانند. با این حال، باورهای ثانویه نادرست هستند و چندین تعصب روان شناختی را به نمایش می گذارند. ما هر دو تماشای سرمایه گذاران را به این باور می رسانیم که نظراتشان نسبتا رایج در میان مردم (اجماع نادرست) است و دیگران که اعتقادات متداول دارند، در نظر گرفته شده اند (نقطه ی نابسامانی).