Policy uncertainty, investment, and the cost of capital

ما تأثیر عدم قطعیت سیاست اقتصادی بر رابطه سرمایه گذاری و هزینه سرمایه را مورد بررسی قرار می دهیم. با استفاده از شاخص مبتنی بر اخبار توسعه یافته توسط بیکر و همکاران. (2016) برای 21 کشور، ما دریافتیم که قدرت رابطه منفی بین سرمایه گذاری و هزینه سرمایه کاهش می یابد در زمان عدم قطعیت سیاست اقتصادی بالا. افزایش نااطمینانی سیاست، حساسیت سرمایه گذاری به هزینه سرمایه را بیشتر برای شرکت های فعال در صنایع که به شدت وابسته به یارانه دولتی و مصرف دولتی و همچنین در کشورهای دارای مالکیت دولتی است، کاهش می دهد. با توجه به کانال اطلاعاتی قیمت، متوجه می شویم که افزایش نااطمینانی سیاست، هزینه های سرمایه گذاری حساسیت سرمایه را برای شرکتها از کشورهای مبهم تر، شرکت هایی با پوشش کم تحلیلگر، شرکت هایی بدون امتیاز اعتباری و شرکت های کوچک کاهش می دهد. ما نتیجه گرفتیم که عدم قطعیت سیاست اقتصادی، رابطه اساسی سرمایه گذاری و هزینه سرمایه را تحریف می کند.