Stock liquidity and corporate diversification: Evidence from China's split share structure reform

ما ایجاد می کنیم که نقدینگی سهام منجر به تنوع سازمانی کمتر شرکت می شود. دو کانال بالقوه شناسایی شده اند: کانال محدودیت مالی و کانال حاکمیت شرکت. به طور خاص، اثر منفی نقدینگی بر تنوع در شرکت های مالی محدود، از آنجا که نقدشوندگی بالاتری به شرکت ها کمک می کند تا بازارهای سرمایه خارجی را بهبود بخشیده و بنابراین نیاز به گسترش بازارهای سرمایه داخلی را از طریق تنوع، کاهش می دهد. علاوه بر این، تاثیر نقدینگی بر تنوع در میان شرکت هایی که تقارن اطلاعاتی شدید را تقویت می کنند، افزایش یافته است، زیرا افزایش میزان اطلاعاتی ناشی از افزایش نقدینگی، نظارت بر بازار را افزایش می دهد و تصمیمات متنوعی را برای مدیران منحرف می کند. در ضمن، ما توضیح جایگزین را رد میکنیم که نقدینگی از طریق تسهیل نظارت بر انحلال سهامداران بر تصمیمات مدیران مانع از تنوع می شود. نتایج ما نشان می دهد که نقدینگی سهام نقش مثبت در تصمیم گیری های شرکت ها دارد.