Monetary policy, bank lending and corporate investment

هدف از این مطالعه بررسی زنجیره ای از علیت از سیاست مالی کلان اقتصادی به تابع سرمایه گذاری میکرو اقتصادی است. بطور مشخص، هدف ما ارائه تحلیل عمیق روابط بین سیاست پولی بانک های مرکزی، سیاست وام های بانک های تجاری و رفتار سرمایه گذاری شرکت ها است. ما بر کشورهایی که سیاست پولی خود را تحت چارچوب هدف قرار دادن تورم قرار می دهند تمرکز می کنیم. تجزیه و تحلیل تجربی ما با داده های آلمان، سوئیس و تایلند چندین بینش جدید را ارائه می دهد. اولا، پس از کنترل سیاست پولی آمریکا، سیاست پولی در آلمان و تایلند بر نرخ وام های بانک ها در کوتاه مدت تأثیر می گذارد (یعنی در عرض دو ماه)، در حالی که سیاست پولی در سوئیس در تأثیرگذاری بر بانک ها بی تاثیر است نرخ وام در کوتاه مدت. دوم، نتایج ما نشان می دهد که میزان وام های بانکی تأثیر منفی بر وام های خود دارد و این تأثیر منفی توسط فرصت های رشد آنها تضعیف می شود. سوم اینکه متوجه می شویم که عرضه وام های بانکی نقش تعیین کننده ای در تعیین سرمایه گذاری شرکت ها نسبت به میزان وام دهی دارد. آخرین، اما نه کمترین، ما مستند می کنیم که نه نرخ وام دهی و نه نسبت بدهی به دارایی حساسیت سرمایه گذاری شرکت ها به فرصت های رشد را کاهش می دهد.