The relationship between the option-implied volatility smile, stock returns and heterogeneous beliefs

ما رابطه بین بازده سهام و شیب متمایل نوسانات نامعلومی تماس و گزینه های قرار داده شده را بررسی می کنیم. سهام با شیب تند و تیز باعث کاهش بازدهی در آینده می شود، در حالی که سهام با یک روند صعودی تماس بیشتری نسبت به آینده به دست می آید. با استفاده از پراکندگی نظر به عنوان یک پروکسی برای تفاوت های باور، متوجه می شویم که رابطه بازگشت شیب سهام برای سهام با اختلاف باور بالا قوی است. جزء خاصی از شیب قرار داده شده به طور کامل بازده سهام منفی ریسک منفی را توضیح می دهد. برای شیب تماس، جزء فردی غالبا سیستماتیک است و بازده مثبت با ریسک مثبت را توضیح می دهد.