کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5084644 1477910 2016 36 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Impact of speculation and economic uncertainty on commodity markets
ترجمه فارسی عنوان
تاثیر گمانه زنی و عدم اطمینان اقتصادی در بازار کالا
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
ما تعاملات بین بازده آینده آتی کالا و پنج عامل رانندگی (گمانه زنی مالی، نرخ ارز، پویایی بازار سهام، نوسانات ضمنی برای بازار سهام ایالات متحده و عدم اطمینان سیاست اقتصادی) را بررسی می کنیم. آزمایشات علیت غیرخطی پس از کنترل برای همپوشانی و عدم همبستگی مشروط در داده ها طی دوره مه 1990 تا آوریل 2014 انجام می شود. نتایج ما شواهد قوی نشان می دهد که علت خطی یک طرفه از بازده کالا به حدس و گمان بیش از حد برای اکثریت کالاهای مورد نظر، به ویژه برای کالاهای کشاورزی. این شواهد موجب تردید در مورد این ادعا می شود که گمانه زنی قیمت های مواد غذایی را هدایت می کند. ما همچنین علیت خطی یک طرفه را از بازارهای آینده انرژی به نرخهای مبادله و شواهد قوی از وابستگی غیر وابسته به درآمد آتی کالا، از یک سو و از سوی دیگر، بازده سهام و ضعف ضمنی پیدا می کنیم. به طور کلی، شواهد جدید موجود در این مقاله می تواند برای تصمیم گیری های سیاست گذاری و سرمایه گذاری مورد استفاده قرار گیرد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
تاثیر گمانه زنی و عدم اطمینان اقتصادی در بازار کالا
چکیده انگلیسی
We examine the interactions between commodity futures returns and five driving factors (financial speculation, exchange rate, stock market dynamics, implied volatility for the US equity market, and economic policy uncertainty). Nonlinear causality tests are implemented after controlling for cointegration and conditional heteroscedasticity in the data over the period May 1990 - April 2014. Our results show strong evidence of unidirectional linear causality from commodity returns to excess speculation for the majority of the considered commodities, in particular for agriculture commodities. This evidence casts doubt on the claim that speculation is driving food prices. We also find unidirectional linear causality from energy futures markets to exchange rates and strong evidence of nonlinear causal dependence between commodity futures returns, on the one hand, and stock market returns and implied volatility, on the other hand. Overall, the new evidence found in this paper can be utilized for policy and investment decision-making.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: International Review of Financial Analysis - Volume 43, January 2016, Pages 115-127
نویسندگان
, , , ,