Nonlinear relationship between crude oil price and net futures positions: A dynamic conditional distribution approach

در این تحقیق، رابطه پویا بین قیمت نفت خام و موقعیت های آتی خالص با استفاده از چگالی شرطی پویا بررسی می شود که می تواند بومی بودن زمان متغیر را در نظر بگیرد. شکل تراکم شرطی به طور مستقیم با تعیین ضرایب عملکردی مدل سازی می شود. ما متوجه می شویم که وقتی قیمت نفت خام افزایش یابد (کاهش)، دلالان تمایل دارند موقعیت های طولانی (کوتاه مدت) را برای سود ایجاد کنند و بیمه گران تمایل دارند موقعیت های کوتاه (بلند مدت) را برای پوشش ریسک در بازار فیزیکی به کار گیرند. از سوی دیگر، سوداگران تاثیر مثبتی بر قیمت دارند در حالیکه هدیگران اثر منفی دارند. بنابراین، هنگامی که قیمت در حال افزایش است (کاهش)، دلالان تمایل دارند تا آن را به پایین بکشند (در حالی که هردگرها تمایل دارند که آن را پایین بیاورند). این اثر در دوره اخیر تقویت می شود. افزون بر این، افزایش شدید قیمت نفت خام می تواند با گمانه زدن و رفع موانع از طریق لحظات بالاتر مرتبه شرطی توضیح داده شود.