Speculative bubbles and the cross-sectional variation in stock returns

شواهد حاکی از آن است که حباب های گمانه زنی منطقی و دوره ای فروپاشی می تواند در بازارهای سهام جهانی فراگیر باشد، اما هیچ تحقیقی وجود ندارد که آنها را در سطح سهام فردی بررسی کند. در این مطالعه ما مدل قیمت گذاری دارایی تجربی را توسعه داده ایم که اجازه می دهد تا حباب های سوداگرانه بر بازده سهام تأثیر بگذارند. ما نشان می دهیم که سهام با استفاده از حباب های بزرگتر باعث افزایش بازده می شود. انحراف حباب، در سطح سهام به عنوان مخالفت با صنعت و یا سطح بازار، یک منبع ارزشمند از خطر است که جدا از ریسک بازار، اندازه و عوامل ارزش بازار است. ما نشان می دهیم که بسیاری از تغییرات معمول در بازده سهام، که می تواند به دلیل ریسک بازار مرتبط باشد، به علت حرکت اجباری حباب ها است نه اینکه توسط مبانی هدایت می شود.