کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5084902 1477920 2014 13 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Predictability, trading rule profitability and learning in currency markets
ترجمه فارسی عنوان
پیش بینی، سودآوری قانون تجارت و یادگیری در بازارهای ارز
ترجمه چکیده
این مقاله پیش بینی نرخ ارز را در طول زمان مورد بررسی قرار می دهد. ما با تست برای پیش بینی بودن وجود الگوهای قابل بهره برداری در بازده ارز ارزیابی می کنیم. برای انجام این کار، ابتدا برآوردهای پایدار و متداول تخفیفی از بازده و ارقام مورد انتظار ارز را تولید می کنیم و سپس از این برآوردها برای ایجاد استراتژی های تجاری پویا استفاده می کنیم که حداکثر رساندن نسبت چند دوره ای شارپ است. نتایج ما نشان می دهد که پیش بینی نرخ ارز متغیر است و برای تعدادی از ارزها در دوره های اخیر به طور قابل ملاحظه ای افزایش یافته است، و این به نظر گسترده ای رسیده که قیمت ارز ممکن است در مسیر همگرایی با کارایی باشد. با این وجود، ما متوجه می شویم که بازارهای ارز به روش کارآمد و ارتباط نزدیک بین استراتژی های ما و شاخص هایی که قوانین تجارت عام تجاری را دنبال می کنند، یعنی قوانین عبور متقابل و انتقال حمل و نقل، نشان می دهد که قوانین فنی نشان دهنده اکتشافی است که توسط آن شرکت کنندگان حرفه ای در بازار از بی ارزش بودن ارز استفاده می کنند.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
This paper studies currency predictability over time. We assess predictability by testing for the presence of exploitable patterns in currency returns. To do so, we first generate consistent and parsimonious reduced-form estimates of currency expected returns and variances and then use these estimates to form dynamic trading strategies that maximize the multi-period Sharpe ratio. Our results show that currency predictability is time-varying and, for a number of currencies, has increased substantially in recent times, casting doubt on the widespread view that currency pricing may be on a path of convergence towards efficiency. We find, however, that currency markets learn in an efficient manner and a close relation between our strategies and indices that track popular technical trading rules, namely moving average cross-over rules and the carry trade, suggesting that the technical rules represent heuristics by which professional market participants exploit currency mispricing.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: International Review of Financial Analysis - Volume 33, May 2014, Pages 117-129
نویسندگان
, , , ,