Short-selling bans and institutional investors' herding behaviour: Evidence from the global financial crisis

ادبیات مربوط به محدودیت های فروش کوتاه مدت عمدتا به تأثیر ممنوعیت در بازده بازار، نقدینگی و قیمت بیش از حد متمرکز می شود. به طور شگفت انگیز، در مورد اثرات محدودیت های فروش کوتاه مدت در رفتار گله شناخته شده است. از آنجایی که سرمایه گذاران نهادی به بازار سهام بالغ متکی هستند و به طور گسترده در فروش کوتاه مدت متکی هستند، محدودیت این معامله گران ممکن است بر روند قیمت گذاری دارایی تأثیر بگذارد. ما در مورد شش بازار سهام که در طول بحران مالی جهانی اخیر با آنها مواجه شدیم، تحقیق می کنیم. شواهد تجربی ما نشان می دهد که محدودیت های فروش کوتاه مدت هیچ تأثیری بر شکل گیری حشرات یا ایجاد حشرات ناشی از آن ندارند. این امر منجر به پراکندگی بیشتر بازدهی در بازار در مقایسه با قیمت گذاری دارایی های منطقی می شود که می تواند به عنوان افزایش نااطمینی در سرمایه گذاران بازار سهام تفسیر شود.