The value of credit rating changes across economic cycles

این مقاله بررسی میکند که چگونه تغییرات رتبه اعتباری شرکتهای مبتنی بر ایالات متحده بر بازارهای سهام در شرایط مختلف اقتصادی و در میان انواع مختلف اوراق قرضه تاثیر می گذارد. این مطالعه واکنش های مقطعی را بر اساس تغییر رتبه انجام می دهد، کنترل تغییرات بالقوه واریانس در روز رویداد. مطابق با کارهای قبلی، ما یک اثر ثروت منفی را برای سقوط و عدم واکنش برای ارتقاء سند می گیریم. با این حال، جالب توجه است، ما می بینیم که واکنش قیمت سهام به کاهش در طول دوره های انقباض در مقایسه با دوره های انبساط تفاوت قابل توجهی دارد. واکنش به کاهش رتبه توسط شرکت های کوچکتر هدایت می شود. بنگاههای متقلب نیز احتمال بیشتری دارند که خطر پیشبینی پیشبینی را بالا ببرند و این شرکتها واکنشهای واضحی را در پی تغییرات اعتبار به دلیل عدم تقارن اطلاعات بیشتر و احتمال پیشبینی نشان میدهند.