کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5100327 1377213 2016 18 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Bubbling over! The behaviour of oil futures along the yield curve
ترجمه فارسی عنوان
حباب بیش از! رفتار آینده نفت در طول منحنی عملکرد
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
با استفاده از چارچوب حباب منطقی، یک حباب قیمت نهایی در آینده می تواند منجر به رفتار انفجاری در قیمت های آتی بلند مدت در شرایط خاص شود. برای ارزیابی این تجربی، آزمایش جدیدی از ریشه واحد را در برابر یک جایگزین مضاعف انفجاری برای بررسی چند حباب در نقطه نفت خام و طیف وسیعی از قیمتهای آتی در طول منحنی تولید با استفاده از داده های ماهانه و هفتگی از سال 1995 تا 2013 انجام می دهیم. نتایج حاکی از آن است که این سری به طور حتم دوره های حباب قابل توجهی را در اواخر سال 2008 به پایان می رساند، حتی پس از افزایش نوسانات بدون قید و شرط. حباب های قراردادهای طولانی تر در اوایل سال 2004 ظاهر شد و طولانی تر از قراردادهای نزدیک و نقطه ای هستند. دوره حباب با تغییرات قابل توجهی در منحنی تولید همراه با موقعیت های گسترش یافته سازمان یافته است که به شدت افزایش قیمت های آتی در دوره های زمانی دیگر را مشخص می کند. نتایج نشان می دهد که دوره های سری زمانی بین قراردادهای آتی و قراردادهای بلند مدت قطع می شود به طور بالقوه ورودی به سیستم های هشدار دهنده زود هنگام برای سیاست های ریسک پذیری کلان را تشکیل می دهد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
حباب بیش از! رفتار آینده نفت در طول منحنی عملکرد
چکیده انگلیسی
Using a rational bubble framework, a future spot price bubble can be shown to induce explosive behaviour in current long maturity futures prices under particular conditions. To assess this empirically, we employ a novel test of the unit root null against a mildly explosive alternative to investigate multiple bubbles in the crude oil spot and a range of futures prices along the yield curve employing monthly and weekly data from 1995 to 2013. The results indicate that the series overwhelmingly exhibit significant bubble periods ending in late 2008 even after allowing for an increase in unconditional volatility. Bubbles in the longer-dated contracts emerged as early as 2004 and are longer lasting than those in nearby and spot contracts. The bubble period was characterised by dramatic shifts in the yield curve associated with institutional spread positions that sharply increased futures prices at longer maturities. The results suggest that periods of time series disconnect between the spot and longer dated futures contracts could potentially form an input into early warning systems for macro-prudential policy.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Empirical Finance - Volume 38, Part B, September 2016, Pages 516-533
نویسندگان
, , ,