Optimal capital controls and real exchange rate policies: A pecuniary externality perspective

ادبیات جدید استفاده از کنترل سرمایه را برای جلوگیری از بحران مالی بررسی می کند. در این چارچوب جدید، ما نشان می دهیم که وقتی سیاست نرخ ارز بدون هزینه باشد، نیازی به کنترل سرمایه نیست. با این حال، اگر سیاست نرخ ارز مستلزم هزینه های بازدهی باشد، کنترل سرمایه بخشی از ترکیب سیاست مطلوب می شود. وقتی سیاست نرخ ارز پرهزینه است، ترکیبی بهینه ترکیبی از کنترل سرمایه احتیاطی در زمان آرام با سیاست هایی است که محدودیت نرخ ارز را در زمان بحران محدود می کند. مخلوط بهینه منافع بیشتر، بحران های مالی کمتر و شدید مالی و رفاه بسیار بالاتر از کنترل های سرمایه را به تنهایی می دهد.