Optimal money and debt management: Liquidity provision vs tax smoothing

عقل متعارف در مدیریت بدهی های عمومی می گوید که تقاضای نقدینگی باید پر شود و نرخ های مالیات باید هموار شود. مناقشات بین این دو می تواند زمانی ایجاد شود که اوراق قرضه دولتی نقدینگی را فراهم کند. مالیات های صاف باعث تغییرات زیادی در توازن مالی و در نتیجه تامین بدهی های دولتی می شود. وقتی قیمت ها انعطاف پذیر هستند و می توانند به شوک های مالی جذب شوند، تجارت بین تامین مالی نقدینگی و صاف کردن مالیات کاهش می یابد؛ زمانی که آنها درگیری را دنبال می کنند، سیاست مطلوب زیردستان را به سمت تقاضای نقدینگی تقسیم می کند. وقتی نوسانات قیمت هزینه های واقعی را تحمیل می کنند، درگیری ها لزوما بوجود می آیند و سیاست مطلوب به اولویت نمی رسد.