کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5102183 1479772 2017 19 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Herd behavior of the overall market: Evidence based on the cross-sectional comovement of returns
ترجمه فارسی عنوان
رفتار گله بازار کل: شواهد براساس تقسیم مقدماتی بازده
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
با استفاده از پراکندگی مقادیر بازده به عنوان یک اندازه گیری برای شناسایی رفتار گله بازار کل، مطالعات قبلی شواهد مخلوطی از حشرات را در دوره های حرکات قیمت های بزرگ در بازارهای سهام ایالات متحده گزارش کرده اند. ما رفتار گله بازار کلی را با استفاده از یک معیار جدید حراجی بر مبنای تقسیم مقدماتی بازدهی بیش از ارزش انتظاری آن، تحت مدل قیمت گذاری دارایی فرض می کنیم. با استفاده از معیار پیشنهادی براساس مدل قیمتگذاری دارایی سرمایه یا مدل سه فاکتور فاما-فرانسوی در دوره 7/12/1963/2014، شواهد محکمی از گله در دورههای حرکتهای قیمت منفی متوسط ​​یا بزرگ وجود دارد، اما ضعیف یا هیچ مدرکی از گاو در طول دوره های حرکات مثبت قیمت وجود ندارد. اخیرا دوره بحران کمپین در ایالات متحده یک استثنا است، زیرا در طی این دوره هیچ شواهد قابل توجهی از بذر یافت نشد. همچنین شواهدی وجود دارد که به درستی حسابداری اثرات یک مدل قیمت گذاری دارایی فرض شده در هنگام محاسبه اندازه گیری حشره مهم است و رفتار رفتار حشرات کلیه بازار به احتمال زیاد به وسیلۀ اطلاعات روزمره بازار می باشد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
رفتار گله بازار کل: شواهد براساس تقسیم مقدماتی بازده
چکیده انگلیسی
Employing the cross-sectional dispersion of returns as a measure detecting the herd behavior of the overall market, previous studies have reported mixed evidence of herding during periods of large price movements in the US stock markets. We reexamine the herd behavior of the overall market by employing a new measure of herding based on the cross-sectional comovement of returns in excess of its expected value under an assumed asset pricing model. Employing the proposed measure based on either the capital asset pricing model or the Fama-French three factor model during the period 7/1963-12/2014, we find strong evidence of herding during periods of mid to large negative price movements, but weak or no evidence of herding during periods of positive price movements. The recent US subprime crisis period is an exception because during the period no significant evidence of herding is found. We also find evidence that properly accounting for the effects of an assumed asset pricing model when calculating the herding measure is important and that the herding behavior of the overall market is likely to be driven by the contemporaneous market-wide information.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: The North American Journal of Economics and Finance - Volume 42, November 2017, Pages 266-284
نویسندگان
,