کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
5103552 1480435 2017 9 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Does Corporate Derivative Use Reduce Stock Price Exposure? Evidence From UK Firms
ترجمه فارسی عنوان
آیا استفاده مشتق شده از شرکت باعث کاهش قیمت سهام می شود؟ شواهد از شرکت های انگلستان
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
در این مقاله، تاثیرات بالقوه استفاده از مشتقات شرکتی بر نوسانات سهام سهام و ریسک بازار بررسی می شود. با استفاده از نمونه ای از بیش از 3000 سال شرکت در انگلستان بین سال های 2003 و 2009، متوجه می شویم که استفاده از مشتقات شرکت در کاهش انحراف استاندارد بازده سهام هفتگی و خطر سیستماتیک است. این پدیده مخصوصا برای شرکتهایی با مشتقات ارز خارجی یا نرخ بهره است. علاوه بر این، متوجه می شویم که اثرات نامطلوب مشتقات شرکتی بر نوسانات بازده سهام و ریسک بازار در طی بحران مالی 2007-2009 به طور قابل توجهی افزایش یافته است، در حالیکه شرکت ها به طور متوسط ​​بیشتر تحت تاثیر قرار گرفتن در معرض قیمت سهام بودند. تجزیه و تحلیل های اضافی نشان می دهد که شرکت هایی که از ارز خارجی استفاده می کنند همراه با مشتقات نرخ بهره، از کاهش بیشتر در نوسانات بازده سهام و خطر سیستماتیک سود می برند. این نتایج به کنترل های متعدد، از جمله اندازه شرکت، اثرات تنوع، اهرم مالی، فرصت رشد، ویژگی های صنعت، سوگیری خود انتخابی، فروش خارجی و اثرات اقتصاد کلان، مستحکم است. به طور کلی، یافته های ما نشان می دهد که شرکت ها احتمال بیشتری برای استفاده از مشتقات مالی برای مدیریت ریسک از اهداف تجاری استفاده می کنند.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
آیا استفاده مشتق شده از شرکت باعث کاهش قیمت سهام می شود؟ شواهد از شرکت های انگلستان
چکیده انگلیسی
This paper explores the potential impacts of corporate derivatives use on stock return volatility and market risk. Using a sample of more than 3000 firm-years in the United Kingdom between 2003 and 2009, we find that a firm's derivatives use is instrumental in reducing its standard deviation of weekly stock returns and systematic risk. This phenomenon is particularly pronounced for firms with foreign currency or interest rate derivatives. Further, we find that the adverse effects of corporate derivatives use on equity return volatility and market risk were significantly greater during the financial crisis of 2007-2009 when firms, on average, were more susceptible to stock price exposures. Ancillary analyses suggest that firms that use foreign currency along with interest rate derivatives benefit from an additional reduction in the volatility of stock returns and systematic risk. These results are robust to numerous controls, including firm size, diversification effects, financial leverage, growth opportunity, industry attributes, self-selection biases, foreign sales, and macroeconomic effects. As a whole, our findings suggest that firms are more likely to use financial derivatives for risk management than for trading purposes.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: The Quarterly Review of Economics and Finance - Volume 65, August 2017, Pages 128-136
نویسندگان
, , ,