Capital change and stability when dividends convey signals

همانطور که در ادبیات قبلی نشان داده شده است، تغییر در نسبت سود تقسیم سود می تواند تغییر درآمد خالص مورد انتظار را نشان دهد. این امر همچنین می تواند بر گسترش سرمایه از طریق اثر آن بر حفظ تاثیر بگذارد. تئوری کنترل بهینه برای محاسبه عدالت به حداکثر رساندن قوانین گسترش سرمایه، زمانی که سود تقسیم درآمد سیگنال است. شرایطی که در آن عملکرد تابع سیگنال می تواند (1) سیگنال های صحیح را در مورد درآمد آتی انتقال دهد و (2) منجر به تعادل پایدار شود، مشتق می شود. همانطور که در میلر و راک (1985)، این تعادل پایدار، که به طور صحیح در اینجا به صورت مداوم به دست می آید، برابری کلاسیک نرخ بازگشت داخلی با هزینه سرمایه را نقض می کند، و تفاوت نشان می دهد که قابل محاسبه است. مسیرهای زمان عملی برای سود سهام و سرمایه برای رژیم های مختلف سیگنالینگ پیشنهاد می شود. علاوه بر این، پیشنهادات قوی برای جهت گیری تحقیقات سیگنالینگ تجربی پیشنهاد شده است.