Credit scarcity in developing countries: An empirical investigation using Brazilian firm-level data

O objetivo desse paper é investigar se firmas brasileiras do setor industrial são restritas ao crédito. Nós exploramos uma base de dados de mais de três mil firmas com características que podem afetar o nível de restrição ao crédito das mesmas: tamanho; ser ou não listada na bolsa de valores; e a participação das exportações no faturamento. Nossos resultados indicam que todas as categorias aqui consideradas afetam a sensibilidade do investimento ao fluxo de caixa. Firmas grandes, firmas listadas na bolsa de valores tal como aquelas com maior capacidade de exportação estão associadas a inexistência ou mesmo a menores níveis de restrição ao crédito. Especificamente, ao considerarmos o tamanho da firma, nossos resultados corroboram a literatura empírica internacional. Além disso, o fato da firma estar listada na bolsa de valores ou possuir maior capacidade de exportação não estão correlacionadas ao seu tamanho. Mesmo firmas pequenas ou médias não são restritas ao crédito quando listadas na bolsa de valores ou quando a participação das exportações nas receitas de vendas é considerada elevada.