Contained crisis and socialized risk

در دهه 1880، ژاپن نخستین سرمایه گذاری سهام خود را تجربه کرد که در بخش بانکی بسیار قدرتمند بود. در سال 1890، اولین بحران مالی رخ داده و موجب فرآیند غیر فعال شدن شد. بانک مرکزی ژاپن با استفاده از مرز بالایی از نرخ بهره متعارف تحت رژیم نرخ ثابت نرخ ارز تصمیم گرفت اولین خرید اوراق بهادار عظیم را در میان اقتصادهای بزرگ صنعتی انجام دهد و تا اوایل دهه 1900 این سیاست غیر متعارف را ادامه داد. ما بررسی می کنیم که چگونه مداخلات غیر متعارف برای یک دهه بر قیمت سهام و حجم تجارت تاثیر گذاشت و نشان می دهد که تحریم های رو به بالا در قیمت گذاری های بازار قابل توجه بوده و حق بیمه اوراق بهادار بر این اساس کاهش یافته است، که به معنای اجتماعی شدن خطر در ارتباط با سرمایه گذاری صنعتی است .