Horizon effect in the term structure of long-run risk-return trade-offs

تأثیر افق در رابطه ی پیش بینی ی دراز مدت بین بازده بیش از حد بازار و واریانس بازار تاریخی مورد بررسی قرار گرفته است. برای این منظور توزیع چند متغیرهی نامتقارن ساختار اصطلاح بازاریابی ریسک-بازگشت به دست می آید و حسابداری برای حافظه کوتاه مدت و طولانی مدت در پویایی واریانس بازار است. برای بررسی اینکه آیا ساختار اصطلاح بازاریابی ریسک-بازگشتی صاف است، یعنی ضریب شیب ریسک-بازگشت، در طول افق برابر است، یک آمار بازپرداخت ولد استفاده می شود. هنگامی که مدل رگرسیون شامل یک رهگیری است، فرض یک ساختار صاف روابط روابط ریسک-بازگشت رد می شود. در مقابل، هیچ شواهد آماری قابل توجهی در برابر برابری ضریب شیب وجود ندارد از رگرسیون های محدود رگرسیونی که در افق های مختلف محاسبه می شوند. پس از آن برای برآورد شدت تقاضا در سطح بازار، برآورد افقی متقاطع استوار می شود. یافته ها اهمیت محدودیت های انگیزه اقتصادی را برای بهبود برآورد مدل های قیمت گذاری دارایی های میان مدت برجسته می کند.