Traders' heterogeneity and bubble-crash patterns in experimental asset markets

ما یک مدل عامل ناهمگن را برای بازارهای آزمایشی بسته با کتابفروشی با پیشگامان، معامله گران اساسی و نویز پیشنهاد می کنیم. ما برآوردهای ساختاری پارامترهای مدل را با استفاده از داده های آزمایشی جدید ارائه می دهیم که به ما امکان می دهد پیگیری رفتار فردی، توانایی بازتاب شناختی و دقت پیش بینی قیمت ها را بررسی کنیم. بر اساس پیش بینی مدل برای رفتار فردی، انواع مختلف معامله گران را در داده ها شناسایی می کنیم. ما متوجه می شویم که معامله گران اصلی و سوداگران ثروت بالاتری دارند و بهتر از آزمون بازتاب شناختی و پیش بینی قیمت نسبت به معامله گران صوتی عمل می کنند. مهمتر از همه، ما دریافتیم که هر سه نوع معامله گران برای درک مکانیک حباب و سقوط مهم هستند. در دوره اولیه، معامله گران اساسی از معامله گران خریداری می کنند. بعد، دلالان در طول رونق از معامله گران اصلی خرید می کنند. سرانجام، دلالان با فروختن معامله گران صوتی، سقوط را تولید می کنند. مدل ما پیش بینی می کند حباب های کوچکتر اگر دارایی های پول نقد و دارایی بالاتر باشد، نسبت بدهی به دارایی ثابت است. تئوری ما دارای قدرت پیش بینی کننده است، زیرا این پیش بینی را با داده های اضافی خارج از نمونه تایید می کنیم.