Credit booms, debt overhang and secular stagnation

چرا اقتصادها به دوره های طولانی رکود اقتصادی، به ویژه پس از رونق اعتبار، سقوط می کنند؟ ما در تعامل بین بدهی های خانوار، نقدینگی و قیمت دارایی در یک مدل کمبود تقاضای مداوم مطالعه می کنیم. ما نشان می دهیم که اقتصادهای دارای مقررات مالی کمتر مالی بیشتر احتمال رکود مداوم را تجربه می کنند. رونق اعتبار یا افزایش قیمت دارایی، این کمبود تقاضای کل تولید را مختل می کند. با این وجود، بدهی ناشی از آن به طور دائمی باعث کاهش هزینه ها در بلند مدت می شود. از این رو، اثرات بلندمدت انقباضی آرام کردن استانداردهای وام دهی در مقابل اثرات کوتاه مدت آن است. این یافته ها با پیشرفت های اقتصاد کلان در ژاپن در طی دهه های از دست رفته و سایر اقتصادهای پیشرفته پیش از آن و در طی رکود بزرگ، هماهنگ است.