When does the tone of earnings press releases matter?

تن افشای مالی شرکت، بطور فزاینده ای به عنوان متغیر در رگرسیون داده های پانلی برای پیش بینی عملکرد آینده و واکنش سرمایه گذاران در اعلام درآمد توضیح داده می شود. ما بررسی می کنیم که لحن آگاهانه است و استدلال می کند که اطلاعاتی از تن با عدم تقارن اطلاعات بین شرکت ها و سرمایه گذاران افزایش می یابد. با استفاده از نمونه ای از بیش از 50،000 پیام های خبری در سالهای 2004 تا 2015 حدود 1800 شرکت عمومی دولتی ایالات متحده، ما دریافتیم که رشد، اندازه، سن، پیچیدگی و عدم اطمینان پیش بینی شده، یکی از دلایل اصلی ترویج اطلاعات است. این اثر از لحاظ اقتصادی قابل توجه است، زیرا در مقایسه با مورد مرجع یک شرکت شفاف، ما دریافتیم که ضریب شیب تون دو برابر و یا حتی چهار برابر در رگرسیون داده های پانل است، زمانی که شرکت در محیط با عدم تقارن اطلاعات بالا عمل می کند.