Conditional co-skewness and safe-haven currencies: A regime switching approach

ما مزایای هزینۀ ارزهای امن را از لحاظ همبستگی ارز با بازار سهام جهانی (کوواریانس بین نوسانات ارز و نوسانات سهام جهانی) که حاصل یک مدل سوئیچینگ مارکف است، بررسی می کنیم. از ارزهای اصلی، دلار آمریکا، ین ژاپن و فرانک سوئیس دارای نقاط مثبت ارزشی هستند، و در برابر نوسانات سهام جهانی بهینه سازی می کنند. علاوه بر این، بازده بیش از حد کم و نرخ بهره پایین تر مربوط به این ارزها به طور جزئی ناشی از همبستگی مثبتی است که باعث می شود با توجه به پیش بینی های منفی ریسک پذیری قیمت ها، قیمت کالاهای اساسی با قیمت گذاری قابل توجهی باشد. اثر قیمت گذاری همپوشانی حتی پس از استفاده از بتا متغیر یا نزولی، بی ثباتی و ناهمواری نیز باقی می ماند.