The role of firm investment in momentum and reversal

ما پیشنهاد می کنیم که تاخیر زمانی ذاتی سرمایه گذاری شرکت باعث ایجاد تاخیر زمانی در بازده سهام می شود که در قوانین حرکت و معکوس دیده می شود. ما برای فرضیه های ما شهود ارائه می کنیم و تجربی نشان می دهیم که در واقع اثرات حرکت و معکوس نه به صورت جداگانه، بلکه همزمان با الگوهای سیستماتیک در سرمایه گذاری شرکت است. به عنوان مثال، برندگان تنها زمانی که سرمایه گذاری بعدی نیز وجود دارد، همچنان برنده می شوند، و بازندگان فقط زمانی که سرمایه گذاری های بعدی را نیز انجام می دهند، همچنان از دست می دهند. اگرچه مقاله ما درباره شناخت ماهیت تاخیر الگوی قیمت به جای بررسی یک استراتژی تجاری است، آزمایشات ما نشان می دهد راه هایی برای افزایش بازده تجاری است. نتایج ما شواهد جدیدی در مورد منبع بالقوه تاخیر در نظمهای حرکت و معکوس ارائه می دهند.