کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7360552 1478822 2018 59 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Behavioral biases in the corporate bond market
ترجمه فارسی عنوان
تعصب رفتاری در بازار اوراق قرضه شرکتی
ترجمه چکیده
در این مقاله، تعصبات رفتاری در بازار اوراق قرضه شرکتی از طریق ارتباط متقابل معاملات خرده فروشی و نهادی و بازده اوراق قرضه شرکتی بررسی شده است. این مطالعه نشان می دهد که اوراق قرضه توسط سرمایه گذاران خرده فروشی به شدت توسط یک ماهه کمتر از ماه بعد از خرید اوراق قرضه فروخته می شود و در مقابل سرمایه گذاران نهادی است. آلفای پرتفوی با کمترین قیمت (که بر مبنای دستهبندی دیلم در عدم تعادل بازاریابی خرید و فروش) شکل گرفته است، نسبت به عوامل معمول بازار، برای سرمایه گذاران خرده فروشی مهم است، اما برای سرمایه گذاران نهادی قابل توجه است. نتایج کلی نشان می دهد که سرمایه گذاران خرده فروشی در بازار اوراق قرضه شرکتی از تعصبات رفتاری رنج می برند، اما سرمایه گذاران نهادیشده. با این حال، هنگامی که گسترش بین خرید و فروش قیمت ها به بازده مورد توجه قرار می گیرد، هیچ استراتژی تجاری سودآور وجود ندارد، که با محدودیت های داوری می شود.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
چکیده انگلیسی
This paper investigates the behavioral biases in the corporate bond market through the cross-section association between retail and institutional trades and corporate bond returns. The study finds that bonds heavily bought by retail investors in one month underperform in the next month relative to bonds heavily sold, and the opposite holds for institutional investors. The alpha of the high-low portfolio (formed based on decile sorting on the buy-sell trade imbalance) relative to the usual market factors is significant for retail investors, but insignificant for institutional investors. The overall results indicate that retail investors in the corporate bond market suffer from behavioral biases but institutional investors do not. However, when the spread between the purchase and sell prices is factored into the returns, no profitable trading strategies exist, consistent with limits to arbitrage.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of Empirical Finance - Volume 46, March 2018, Pages 34-55
نویسندگان
,