Level shifts in stock returns driven by large shocks

این مقاله یک مدل پارامتری تغییرات پایدار (سطح) در میانگین شرایط شرطی بازده سهام دارد که به طور انحصاری توسط شوک های مثبت یا منفی بزرگ هدایت می شود. این شوک ها می تواند برای نشان دادن تبلیغات مهم بازار، تغییرات رژیم سیاست پولی و / یا تغییر شرایط تجاری که بر بازار سهام تاثیر می گذارد، گرفته شود. این مدل فرض می کند که هر دو زمان بندی و اندازه شکاف ها تصادفی است. آخرین خصوصیت مدل، آن را از دیگر مدل های غیر خطی ادبیات استخراج می کند تا شیفت های سطح در بازده سهام را بدست آورند. پیاده سازی مدل به بازار سهام ایالات متحده نشان می دهد که با موفقیت می تواند تغییرات سطح را در میان بازده کلی این بازار که الگوی چرخه ای است دنبال کند. بیشتر این تغییرات بوسیله شوک های منفی بزرگ منجر می شود. دومی می تواند از مقادیر کوچک تر از مثبت باشد. در نهایت، مقاله نشان می دهد که این مدل می تواند به طور موفقیت آمیز در آینده انتظار می رود بازده سهام انتظار می رود.