The real effects of financial constraints: Evidence from a debt subsidization program targeted at strategic firms

ما در مورد اهمیت و تاثیر برنامه یارانه بدهی شرکت های دولتی که در طول بحران مالی اخیر دولت روسیه اعمال شده اند، تحقیق می کنیم. با استفاده از رویکرد تفاوت در تفاوت، نشان می دهیم که این برنامه بر خلاف اهداف آن تأثیر قابل توجهی بر سرمایه گذاری گیرندگان یارانه نداشته است. همچنین ما دریافتیم که یک گروه هماهنگ غیرقانونی به طور متوسط ​​در مقایسه با برنامه های دریافت کننده یارانه نقدی در دوره پسا-برنامه، درجه ی بالاتری از رفتار تدارکات نقدی را نشان می دهد که نشان می دهد که این برنامه محدودیت های مالی خارجی شرکت های دریافت کننده را کاهش داده است. با توجه به تئوری صرفه جویی های احتمالی تخفیف های شرکت ها، ما بیشتر متوجه می شویم که شرکت هایی که در خارج از شهر هستند و با توسعه بانکی کمتری دارند، دارایی های نقدی بیشتر از دریافت کنندگان در شهرهای با توسعه بانکی بالا انباشته می شوند. به طور کلی، یافته های ما نشان می دهد که نگهداری نقدی بیشتر با سطح محدودیت های مالی شرکت ها ارتباط دارد.