A foreign currency effect in the syndicated loan market of emerging economies

در این مقاله، یافته های تجربی نشان می دهد که وام های سندیکال در یک ارز خارجی، یک نرخ پایین وام نسبت به آنهایی که در پول های محلی در بسیاری از اقتصادهای در حال ظهور تعریف شده اند (به این ترتیب به عنوان یک اثر ارز خارجی اشاره می شود) پرداخت می شود. این یافته هم از لحاظ اقتصادی و هم از لحاظ آماری معنی دار است و همچنان حتی بر روی کنترل اثرات مختلف ثابت، انتخاب انتخاب درونی ارز، تنظیم نرخ ارز مستقیم به گسترش وام و روابط وام دهی باقی می ماند. ما نشان می دهیم که اثر ارز خارجی، زمانی که بانک ها از اقتصادهای پیشرفته درامورهای خود را وام می دهند، تاثیر می گذارد، وام ها در بازارهای بالاتری سندیکا می شوند، بازده سرمایه از کشور وام گیرنده پایین تر است و موسسات مالی در داخل کشور وام گیرنده خوب نیست. علاوه بر این، اثر ارز خارجی در طول بحران مالی و پیامدهای آن بیشتر مشهود بود، که احتمالا ناشی از تاثیر مخرب اقدامات پولی قابل قبول و خطر بیشتر طرفین است. با توجه به معیارهای سیاست، اگر چه وام های ارزان تر از سندیکای ارز خارجی اجازه می دهد که شرکت ها در اقتصادهای نوظهور برای دسترسی به اعتبار با یک هزینه مطلوب، بیش از حد قرض گرفتن در ارز خارجی، شکنندگی های مالی کلی این کشورها را افزایش می دهد.