کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7364359 1479096 2017 17 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
Cost of sovereign debt and foreign bias in bond allocations
ترجمه فارسی عنوان
هزینه بدهی های دولتی و تعصب خارجی در تخصیص اعتبارات
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
تئوری مالی می گوید که بازارهایی که سرمایه گذاران پرتفوی خارجی با اضافه وزن خود نسبت به معیار تئوری تجویز شده، بایستی با به اشتراک گذاشتن خطر بیشتر بین المللی روبرو شوند. بنابراین، هزینه بدهی در این بازارها باید در مقایسه با بازارهایی که میزان کمتر تقسیم ریسک بین المللی را دارند، کمتر باشد. ما تجربی از این پیش بینی را با استفاده از یک مجموعه داده های پانل از طیف های سود سهام مستحکم و اندازه گیری توزیع نمونه های اوراق قرضه خارجی غیرمستقیم برای 50 بازار در حال ظهور و ده توسعه یافته مورد بررسی قرار می دهیم. مطابق با نظریه، نتایج ما نشان می دهد که سطح بالایی از تخصیص اوراق قرضه خارجی - نسبت به معیار نظری - با هزینه بدهی منفی است. این نتایج پیامدهای مهمی در سیاست گذاری دارد، زیرا هزینه های بدهی کشور به طور بالقوه می تواند با تشویق سرمایه گذاران خارجی به منظور تخصیص بهینه آنها کاهش یابد.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
هزینه بدهی های دولتی و تعصب خارجی در تخصیص اعتبارات
چکیده انگلیسی
Finance theory suggests that markets where foreign bond portfolio investors overweight their portfolio relative to the prescribed theoretical benchmark should experience higher international risk sharing. Correspondingly, the cost of debt in such markets should be lower compared to markets facing a lower degree of international risk sharing. We empirically examine this prediction using a panel data set of sovereign bond yield spreads and a measure of suboptimal foreign bond portfolio allocations for 50 emerging and ten developed markets. Consistent with theory, our results show higher levels of foreign bond allocations - relative to the theoretical benchmark - are negatively related to the cost of debt. These results have important policy implications as a country's cost of debt could potentially be lowered by encouraging foreign portfolio investors to hold their optimal allocation.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of International Financial Markets, Institutions and Money - Volume 51, November 2017, Pages 75-91
نویسندگان
, , ,