Takeovers and (excess) CEO compensation

در صورتی که یک جریمه مبتنی بر سهامداران مدیر عامل، بر میزان تولید مورد انتظار در جذب سرمایه تأثیر می گذارد، مطالعه می کنیم. هنگامی که اهداف مدیریت و سهامداران بیشتر هم تراز شده، به عنوان استفاده از جبران تقسیم بر ارزش سهام، انتظار می رود بیشتر به دست آوردن ارزش حداکثر. در حالی که در شرکت های گسترده ای، قدرت تصمیم گیری با مدیریت، در شرکت های با مالکیت متمرکز قدرت تصمیم گیری ممکن است با سهامداران اصلی است. این ممکن است مستلزم آن باشد که تمرکز مالکیت و پرداخت حقوق مبتنی بر عدالت جایگزین است. ما یک رابطه قوی مثبت بین جبران خسارت مبتنی بر ارزش افزوده و اعلام غیرواقعی تجمعی در جذب بازده پیدا می کنیم، اما این رابطه هنگامی که بلوک های سهام غالب توسط شرکت ها برگزار می شود، اثبات جایگزینی را تأیید می کنند. مدیران اجرایی قدرتمند در شرکت هایی با صفحات ضعیف و بدون نظارت مستمر سهامداران ممکن است هزینه خود را تعیین کنند که می تواند منجر به اشتباه شود. ما هزینه بیش از حد را به نحوه تصمیم گیری های خرید در بازار می پردازیم و نشان می دهیم که جبران بیش از حد منفی بر ارزش سهام سهام خریدار در یک اعلامیه خرید می شود. بنابراین بازار، می تواند با مشکلات سازمانی بنگاه ها را تشخیص دهد و در انتظارات خود درباره ایجاد ارزش بالقوه از طریق خرید، محتاط باشد.