کد مقاله کد نشریه سال انتشار مقاله انگلیسی نسخه تمام متن
7366238 1479189 2018 26 صفحه PDF دانلود رایگان
عنوان انگلیسی مقاله ISI
U.S.-style investor activism in Japan: The first ten years?
ترجمه فارسی عنوان
انگیزه ی سرمایه گذار در ژاپن در ژاپن: ده سال اول؟
کلمات کلیدی
ترجمه چکیده
این مقاله یک نگاه جامع در دهه اول فعالیت فعال سرمایه گذار در ایالات متحده را در ژاپن، دومین بازار بزرگ سهام در جهان با شرکت های با درآمد بالا و کم درآمد دارد. موانع فعالیت سهامداران از لحاظ تاریخی زیاد بوده است، اما ما شاهد موج بی سابقه ای از خرید بلوک های صندوق های سرمایه گذاری و دیگر سرمایه گذاران با مجموع 916 سهام گزارش شده در دوره بین سال های 1998 تا 2009 هستیم. به طور متوسط، واکنش مثبت به قیمت سهام اعلام سرمایه گذاری های فعال، به ویژه برای رویدادهای مربوط به وجوه خصمانه. بازده طولانی مدت در فعالیتها تنها برای رویدادهای مربوط به وجوه خصمانه مثبت است. ما متوجه می شویم که فعالان، مدیران شرکت های هدف را مجبور کرده اند پرداخت های خود را در مقایسه با شرکت های همکار افزایش دهند و شواهدی از تغییر در مدیریت شرکت ها وجود دارد. در نهایت، پس از 2006، یک پلاش سمی پدیدار شد توسط شرکت ها، به ویژه کسانی که توسط فعالان هدف قرار می گیرند و کاهش فعالیت های سرمایه گذار بعد از آن. مقاله ما نشان می دهد که سرمایه گذاران فعال در سبک آمریکایی چه کسانی هستند؟ از مکانیسم های حاکمیت شرکتی از ایالات متحده به یک بازار خارجی.
موضوعات مرتبط
علوم انسانی و اجتماعی اقتصاد، اقتصادسنجی و امور مالی اقتصاد و اقتصادسنجی
پیش نمایش مقاله
انگیزه ی سرمایه گذار در ژاپن در ژاپن: ده سال اول؟
چکیده انگلیسی
This paper provides a comprehensive look at the first decade of U.S.-style investor activism in Japan, the second largest stock market in the world with many underperforming and cash-rich firms. Barriers to shareholder activism have historically been high but we document an unprecedented wave of block acquisitions by hedge fund and other investors with a total of 916 stakes reported in the period between 1998 and 2009. There is, on average, a positive stock price reaction to the announcement of activist investments, particularly for events involving hostile funds. The long-run returns on activism are positive only for events involving hostile funds. We find that activists have forced target firm managers to increase their payouts compared to peer firms, and there is some evidence of change in corporate governance. Finally, after 2006 there was a widespread adoption of “poison pills” by firms, particularly those targeted by activists, and a subsequent drop in investor activism. Our paper shows how U.S.-style activist investors are responsible for the “import” of corporate governance mechanisms from the U.S. into a foreign market.
ناشر
Database: Elsevier - ScienceDirect (ساینس دایرکت)
Journal: Journal of the Japanese and International Economies - Volume 48, June 2018, Pages 29-54
نویسندگان
, ,