Are short-sales constraints binding when there is a centralized lendable securities market? Evidence from Japan

این مطالعه اهمیت محدودیت های فروش کوتاه مدت را در حضور یک بازار اوراق بهادار وامدهنده متمرکز در ژاپن مورد بررسی قرار می دهد. شواهدی وجود دارد که بازار اوراق بهادار وامدهنده متمرکز تجربه محدودیت های فروش کوتاه مدت را تجربه می کند. هزینه سهام وام در بازار اوراق قرضه مرکزی ژاپن در مقایسه با بازار اوراق قرضه غیرقانونی منعقد شده است. ما همچنین شواهدی را دریافت می کنیم که در بازار اوراق بهادار قابل اعتماد متمرکز شده است. علاوه بر این، شواهدی وجود دارد که سهام در مقایسه با سیستم ارزشیابی سیستماتیک در بازار اوراق بهادار وامدهنده متمرکز نیست. این نتایج زمانی قوی هستند که اندازه گیری های معیوب محدودیت های فروش کوتاه مدت مورد توجه قرار گیرد.